泰国变装那个老头的电影

投资有个原则——不熟的东西没搞清楚规则之前不要做。如果搞不清楚底层资产是什么，那更是不要碰。
石油ETF和黄金ETF是不一样的，大部分黄金ETF是买了黄金放在自己的仓库的。石油这东西因为储存等问题，大家根本不会去购买实物石油，而是通过购买石油期货合约模拟油价回报。期货只是一张买方和卖方签订的对赌合约，每个月在到期日进行自动结算。
因为石油期货每月到期，那石油ETF就需要卖出当月合约，然后买下个月的合约，这个过程叫转仓Roll。因为两个合约价格不一样，所以转仓过程中会产生回报或者亏损，称之为Roll yield (4)。假如5月合约期货价格是17，6月的价格是25，你换仓一次就亏损了8块。所以我们平时从新闻中听到的油价不是现货价格，是当月期货的价格。
之前每次欧佩克打价格战增产，石油期货都会出现升水——升水的意思是期货价比现货高。原因一方面是石油储备充足，大家不担心现货供应；另一方面是现货买家需要承担储存成本，所以计算这个之后期货将来的价格比现在高。
升水的反义词是贴水，意思是期货价比现货价要低。
出现贴水的原因大多是减产等导致现货供应少，大家因为怕买不到现货，愿意付出比将来更高的价钱买现货。